3月12日晚間，籌劃已久的拉卡拉IPO進程取得新進展，更新后的招股書在中國網(wǎng)站披露。

這份招股書也讓市場各方了解了目前非第三方支付巨頭的大中型玩家，移動支付時代的自我盤整——逐步結束四面開花的經(jīng)營戰(zhàn)略，回歸POS機行業(yè)本身。

起源于拉卡拉POS機，由民生買單

在市場耕耘14年的，在2005年成立之初就專注于民生支付領域，比如為個人用戶提供水電用氣費;

2011年，拉卡拉成為央行首批頒發(fā)的27家“支付經(jīng)營許可證”單位之一、并取得全國收單、網(wǎng)絡支付、電視支付、預付卡受理等營業(yè)執(zhí)照;

2014年以來，公司不斷擴大直營商戶規(guī)模，借助商戶拓展大量小微商戶，拓展服務機構渠道。同時，借助互聯(lián)網(wǎng)金融的熱度，拉卡拉先后開發(fā)了mPOS、智能POS等創(chuàng)新收單產品，并開發(fā)了多個APP作為個人在線支付平臺;

2015年下半年，嘗試發(fā)展個人信用業(yè)務等第三方支付增值金融服務;

2016年下半年，為突出主營業(yè)務，聚焦以企業(yè)收購為核心的第三方支付業(yè)務運營，拉卡拉剝離了增值金融服務。

拉卡拉目前的股權結構，這張圖一目了然，無需記者細說：

值得注意的是，雷軍也參股拉卡拉，持股比例為1.13%。

拉卡拉POS機利潤的核心來源是商家和個人

經(jīng)營的第三方支付領域包括商戶收單服務、個人支付業(yè)務、增值金融業(yè)務和積分申請業(yè)務。

值得一提的是，自2015年下半年以來，拉卡拉嘗試開展小額信貸等增值金融業(yè)務。在增值金融業(yè)務方面，通過自主研發(fā)的APP作為服務入口，為商戶提供商業(yè)貸款，為個人用戶提供消費貸款，并根據(jù)約定的費率和借款期限收取利息收入。

但經(jīng)過一年的努力，為了重點發(fā)展第三方支付業(yè)務，2016年下半年，公司剝離了增值金融業(yè)務。

根據(jù)招股書，的核心盈利模式仍然是通過向商家提供收單業(yè)務來收取費用，通過向個人提供支付服務來收取費用。

截至2018年底，拉卡拉POS機收單業(yè)務

POS設備和二維碼受理產品已覆蓋超過1900萬商戶，2018年收單業(yè)務交易金額超過3.65萬億元;個人支付業(yè)務在全國371個城市的便利店鋪設了近10萬個拉卡拉自助支付終端，2018年個人支付交易額超過2800億元。

收購一直是收入的支柱

拉卡拉2018年營收56.8億元，凈利潤6.06億元。將

觀察范圍擴大到2016~2018年，收購業(yè)務一直是收入的支柱。招股書顯示，公司2018年收購業(yè)務50.71億元，占比89.29%。這比2016年的49.58%有了顯著增長。收入

貢獻第二大的是硬件銷售和服務，收入為4.82億元，占比8.29%，低于2016年的9.31.

最后，個人支付業(yè)務，營收1.08億元，占比從2016年的5.16%上升到1.9%。

拉卡拉POS機表示，收單業(yè)務的主要客戶是保險、銀行、汽車、房地產交易等機構，這些機構每天交易量大，卡交易量大，因此對公司營收的貢獻率很高。個人支付業(yè)務貢獻的萎縮是由于傳統(tǒng)模式本身正在萎縮市場，新興的收款支付和跨境支付業(yè)務正在快速發(fā)展。現(xiàn)金流

方面，2016年至2018年，拉卡拉經(jīng)營活動現(xiàn)金流入凈額分別為2.24億元、5.54億元和6.22億元，近兩年占凈利潤的比例保持在100%以上，在一定程度上反映了其盈利能力。